Международный валютный рынок FOREX (FOReign EXchange) – это совокупность сделок участников валютного рынка по обмену денежной единицы одной страны на валюту другой страны по оговоренному курсу.

Возможность получения дохода на валютном рынке основана на том простом факте, что каждая монета, каждая банкнота являются таким же товаром, как пшеница или сахар, таким же средством обмена, как золото или серебро. Поскольку мир все быстрее и быстрее изменяется с каждым годом, то экономические условия каждой отдельной страны (производительность труда, инфляция, безработица и др.) все больше зависят от уровня развития других стран, а это, в свою очередь, влияет на стоимость ее валюты относительно валют других стран и является основной причиной изменения валютных курсов. Однако не всегда валютные курсы были плавающими.

В июле 1944 года в городке Бреттон Вудс в США 44 государства создали Международный валютный фонд (МВФ). Эта международная организация была призвана проводить мониторинг платежных балансов входящих в неё стран и обменных курсов их валют. Основой этих договорённостей было установление системы фиксированных обменных курсов (Fixed exchange rate regime). Якорем для этой системы служило золото. Была определена стоимость 1 унции золота в 35 американских долларов. Валюты всех остальных стран-участниц МВФ были привязаны к доллару США по фиксированному курсу. Например, фунт стерлингов стоил $4.80, а японская йена – 360 йен за $1.

Хотя учредительный договор МВФ устанавливал систему фиксированных курсов обмена валют, всё же сохранялась для стран-участниц возможность корректировать стоимость национальной валюты в случае крайней необходимости. Например, фунт был девальвирован дважды – в сентябре 1947 г. он стал стоить $2,80, а в ноябре 1967 – $2.40. Несмотря на то, что эта система хорошо работала в 50-х и в начале 60-х годов, к началу 70-х она стала давать сбои, а в 1971 году была отменена. С этого момента в мире используются система плавающих обменных курсов (Flexible exchange rate regime) и система регулируемых курсов (Managed exchange rate regime). При этом стоимость той или иной валюты стала определяться рыночными условиями и, в первую очередь, состоянием и уровнем экономического развития страны. Некоторые валюты понизились в цене, а некоторые выросли. Например, в 1944 году за доллар давали 360 йен, а в апреле 2005-го – 107. В связи с этим деньги стали столь же популярным инструментом международного инвестирования, как акции и облигации. Таким образом, то, какой суммой располагает инвестор и в какой валюте, становится не менее важным, чем то, во что именно он вкладывает деньги. Когда, например, швейцарский франк дорожает на 30% в год по сравнению с американским долларом, и когда на американском рынке акций одновременно происходит понижение на 20%, инвестор, купивший на свои доллары определённое количество франков, а не акции компании General Motors или Coca Cola, не только сменил национальную окраску своих денежных знаков, но и нашел прекрасный способ инвестирования, избавившись от более слабой валюты.

Рынок FOREX – это межбанковский рынок, сформировавшийся в семидесятых годах, когда международная торговля перешла от фиксированных курсов валют к плавающим. При этом курс одной валюты относительно другой определяется наиболее очевидным образом – обменом по тому соотношению между ними, на которое согласны обе стороны.

Этот рынок по объему превосходит все остальные. Так, например, ежедневный объем рынка ценных бумаг составляет приблизительно 500 миллиардов долларов США, тогда как рынок FOREX оценивается минимум в 1.3 – 1.4 триллиона долларов в день. Во второй части книги будут приведены некоторые статистические данные.

Строго говоря, FOREX не является «рынком» в традиционном смысле этого слова. Он не имеет конкретного места торговли, как, например, фондовая биржа (хотя, как мы уже знаем, и здесь географические границы рынка с развитием Интернета всё больше размываются). Торговля на валютном рынке происходит по телефону и через компьютерные терминалы одновременно в сотнях банков во всем мире.

По нашей оценке, на 20.08.2019 г. лучшими брокерами являются:

Для торговли валютами – NPBFX ;

Для торговли бинарными опционами – Intrade.bar ;

Для инвестирования в ПАММы и др. инструменты – Альпари ;

Для торговли акциями – RoboForex .

Ещё одно преимущество рынка FOREX, с точки зрения валютного спекулянта, заключается в том, что торговые операции на этом рынке совершаются 24 часа в сутки и не прекращаются в течение всей рабочей недели. В каждом из часовых поясов (то есть в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Гонконге, Сиднее и т.д.) есть дилеры, желающие купить или продать валюту, в то время как фондовый рынок прерывает торговлю в конце дня и возобновляет ее только на следующее утро. В силу 24-часового режима работы участникам рынка FOREX не нужно ждать, чтобы прореагировать на то или иное событие, как это случается на других рынках. Например, если бы Вы торговали на рынке российских акций, а вечером, в американскую сессию, произошли существенные события в США, то Вам пришлось бы ждать до утра, до открытия биржи, прежде чем Вы сможете отреагировать на эти события. Но самое страшное в том, что цена открытия утром будет уже учитывать происшедшие события, а значит, существенно отличаться от желаемой Вами.

В основе валютных операций, как таковых, лежат международная торговля и, что более важно, международное движение капиталов. Например, швейцарский экспортер подписал контракт на поставку машин и оборудования японскому покупателю. Для исполнения данного контракта необходимо японские йены импортера обратить в швейцарские франки, которые впоследствии получит поставщик товара. Другой пример: если банки стран Европы захотят разместить имеющиеся у них временно свободные средства на рынке евродолларов, а не на своих внутренних денежных рынках, то они должны будут приобрести доллары США в обмен на свою национальную валюту.

Из приведенных выше примеров видно, что лежит в основе международных валютных операций, и почему происходит движение капиталов. Довольно остроумно высказался в свое время о происхождении валютных операций французский экономист Гаэтан Пигу, отмечавший, что они «являются прямым следствием сосуществования между интернационализмом торговли и национализмом валют». Отсюда довольно логично последовал вывод о том, что день рождения всеобщей мировой валюты станет днём похорон валютных операций.

В последние годы доступность Интернета и всеобщая компьютеризация привели к колоссальному развитию интернет-трейдинга. Дилинговые центры предложили населению принципиально новую услугу – возможность совершать сделки с валютами через Интернет. В результате география клиентской базы перестала ограничиваться только теми городами, где открыты представительства. Веб-сайт дилингового центра стал виртуальным офисом для тех, кто хочет получить доход от операций на рынке FOREX, значительно превышающий проценты по депозиту в банке.

Развитие интернет-трейдинга позволило значительно снизить входной барьер на этот рынок – минимальный начальный депозит – и сделать этот рынок доступным для частного инвестора. Имея лишь несколько сотен долларов, можно открыть счет в дилинговом центре и начать торговать на валютном рынке. Более того, Вы сможете совершать сделки на суммы в десятки раз большие, чем размер первоначально внесенных средств. Допустим, что в какой-то момент курс евро против американского доллара (EUR/USD) равен 1.2505/1.2509 (по левой котировке Вы можете продать евро и купить доллары, по правой – купить евро, продать доллары). Предположим, что Вы провели анализ валютного рынка (методы анализа рынка будут рассмотрены ниже) и считаете, что курс EUR/USD будет расти (например, как минимум до 1.2600). Вы покупаете 10,000 евро и продаете 12,509 долларов (10,000 х 1.2509). У Вас появляется открытая позиция на покупку EUR/USD. При этом для совершения сделки Вам не надо было иметь в наличии все 12,509 USD (для того, чтобы их продать). Вам достаточно было иметь сумму в 100 раз меньшую – $125.09. Дело в том, что недостающую часть средств (в нашем примере – $12,383.91) дилинговый центр (т.е. компания, с которой Вы заключили договор на обслуживание на рынке FOREX) предоставит Вам в качестве кредита.

Кредитное плечо – это соотношение между суммой залога и выделяемым под нее заемным капиталом: 1:20, 1:40, 1:50, 1:100. Кредитное плечо 1:100 означает, что Вам для осуществления сделки необходимо иметь на торговом счете у брокера сумму в 100 раз меньшую, чем сумма сделки.

Предположим, что Ваш прогноз оказался верным, и курс EUR/USD достиг 1.2599/1.2602. Вы закрываете открытую позицию на покупку продажей. Т.е. Вы продаете 10,000 евро и покупаете 12,599 долларов (по курсу 1.2599). Евро взаимно сокращаются, а «лишних» долларов остается 90. Это и есть Ваша прибыль.

Итак, Вы вложили $125 и получили прибыль в $90. За какой период времени могло произойти такое движение по валютной паре евро/доллар? История торгов показывает, что на это может потребоваться от нескольких десятков минут до нескольких дней. Таким образом, вложив $125, Вы в течение нескольких часов могли бы заработать $90. Неплохая доходность! Однако с такой же скоростью Вы могли бы и проиграть. Для снижения рисков существует целая система правил контроля над капиталом (money management). При условии соблюдения этих правил риски снижаются практически до нуля, а доходность вложений будет составлять уже не десятки процентов в день, но все же будет значительно превышать проценты по банковским вкладам. Вопросы по разработке собственной системы управления рисками будут рассмотрены ниже, в разделе «Money management – система управления рисками». Внимательно прочитайте и изучите этот раздел, в противном случае прибыльность Вашей торговли на рынке FOREX будет носить случайный характер и будет сильно зависеть от множества факторов, но не от Вас. Более подробно принципы торговли на рынке FOREX рассмотрены в разделе «FOREX – инструмент извлечения дохода для частного инвестора». Этот раздел целиком посвящен описанию того, как частный инвестор может получить доступ на валютный рынок, используя возможности, предоставляемые дилинговыми центрами и информационно-торговым терминалом MetaTrader.

Международный валютный рынок ФОРЕКС занимает особое место среди мировых финансовых рынков. Благодаря своим масштабам (оборот до 2-4 триллионов долларов США в сутки), высокой ликвидности и доходности, этот рынок является одним из самых привлекательных рынков для инвесторов. Размещение денежных средств на валютном рынке Forex - это одно из наиболее перспективных и прибыльных направлений современного бизнеса и инвестиции на этом рынке потенциально могут приносить большие дивиденды.

Рынок ФОРЕКС не является рынком в общепринятом смысле. Работа происходит не в определенном здании и в определенные часы. Рынок имеет распределенный характер. Все его участники связаны друг с другом через различные информационные системы и имеют возможность совершать сделки круглые сутки с вечера воскресенья и до вечера пятницы. Работа рынка не прекращается ни на минуту, начинаясь на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии и проходя последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франфкурте-на-Майне, Цюрихе, Лондоне, заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

Основными участниками валютного рынка являются:

Коммерческие банки. Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Через операции с клиентами банки аккумулируют совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно, за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок. Банки торгуют между собой с помощью информационных систем и являются маркет-мейкерами для клиентов, которые не имеют доступа к таким системам. Центральные банки. В их функции входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса национальной валюты, а также регулирование процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Основные потребители и поставщики наличной иностранной валюты, проводящие конверсионные операции через банки.

Инвестиционные, пенсионные и страховые фонды. Этот вид участников рынка представлен различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами. Они осуществляют политику диверсифицированного управления портфелями своих активов и, обладая колоссальными средствами, способны оказывать существенное влияние на соотношение и движение взаимных курсов валют.

Брокерские компании. Выступают в качестве посредников, маркет-мейкеров, предоставляя своим клиентам доступ на рынок и обеспечивая возможность заключение сделок между продавцами и покупателями иностранной валюты. За свои услуги дилеры брокерских компаний получают часть разницы цены между курсами покупки и продажи валют. Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых курсах, является местом, где формируется валютный курс по уже заключенным сделкам. В качестве посредника может выступать и непосредственно коммерческий банк.

Частные лица. Широкий спектр неторговых операций, а также в последние годы самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями.

Преимущества Forex перед другими рынками, благодаря которым валютный рынок привлекает все новые и новые сотни тысяч инвесторов во всем мире, следующие:

Доступность рынка. Для того чтобы начать работу на рынке Forex достаточно открыть торгово-залоговый счет в любом банке или брокерской компании, предоставляющих услуги в данном финансовом секторе и внести на счет денежные средства - гарантийный депозит, необходимый для получения права совершения сделок.

Возможность купли и продажи валют при отсутствии полной суммы контракта. Для совершения сделок необходимо внести лишь начальную маржу (гарантийный депозит), после чего появляется возможность заключать контракты, объем которых может в 20 -100 раз превышать объем первоначально вложенных средств.

Высокая потенциальная доходность. Изменчивость курсов валют такова, что в течение одного торгового дня может достигать нескольких процентов, позволяя трейдеру зарабатывать с учетом кредитного рычага при маржинальной торговле иногда до нескольких десятков и более процентов от суммы залогового (гарантийного) депозита.

Открытие позиций в любом направлении по любой валюте или кросс-курсу. Достаточно держать на торговом счете доллары США или иную валюту, внесенные в качестве залога, чтобы иметь возможность открывать позиции в любом направлении, т.е. покупать и продавать любые валюты и кросс-курсы валют, которые котирует ваш брокер.

Круглосуточная работа рынков. Это единственный рынок, действующий 24 часа в сутки. Возможность работы на финансовых рынках Азии, Америки и Европы стала доступной благодаря их объединению в одну глобальную коммуникационную сеть. Круглосуточный доступ на валютный рынок позволяет открывать и закрывать позиции в наиболее благоприятное время и по лучшей цене.

Высокая ликвидность. Товаром на рынке FOREX являются деньги - товар со 100% ликвидностью. Благодаря этому и огромным объемам совершаемых ежедневно сделок, рынок Forex является самым ликвидным рынком в мире. В любой момент времени можно открывать и закрывать позиции по ценам, существующим в данный момент на мировом рынке.

Прозрачность. На рынке Форекс нет инсайдерской информации. Все данные об изменении курсов валют, экономические и политические новости доступны в реальном времени всем участникам рынка. И вы получаете новости одновременно с Джорджем Соросом. Хотя следует отметить, что некоторая разница между вами и Соросом все-таки есть - его действия на рынке уже являются новостью, которая может привести к некоторому влиянию на курсы валют.

Оперативность заключения сделок. Для совершения сделки достаточно запросить у вашего брокера цену на интересующую вас валюту и отдать приказ на покупку или продажу. После подтверждения дилером банка факта покупки или продажи, суммы и цены валюты контракта, сделка считается совершенной. С помощью сети Интернет появилась возможность делать то, что раньше казалось немыслимым - торговать валютой из любой точки мира и в любой момент времени.

Отсутствие комиссионных. На рынке Forex, как правило, отсутствуют какие-либо комиссионные, в отличие от других рынков. На товарном, фондовом или фьючерсном рынках с клиентов взимается плата в виде комиссионного и клирингового сборов биржи, ими выплачивается комиссионное вознаграждение брокеру в виде фиксированной суммы за каждую совершенную транзакцию или как процент от суммы сделки и т.д. Основой для получения брокером (банком или брокерской компанией) прибыли на Forex является спрэд - разница между котируемыми им ценами покупки и продажи валюты. Спрэд может рассматриваться как плата за услуги.

Механизм маржевой торговли на рынке Forex

Многие спекулятивные операции на международных финансовых рынках проводятся на принципах маржевой торговли (margin trading). Маржевая торговля стала развиваться в процессе дерегуляции валютного рынка с начала 80-х годов, после отмены фиксированных обменных курсов по согласованию министров финансов ведущих индустриальных стран. Официально маржевая торговля была разрешена центральными банками в большинстве стран в 1986 году.

Суть маржевой торговли заключается в том, что для совершения сделки нет необходимости иметь всю сумму стоимости контракта, достаточно лишь внести залог (margin), который составляет, обычно, 1-10% (чаще 2-5%) от суммы контракта. То есть, для совершения сделки по покупке или продаже валюты ваш финансовый партнер кредитует вас недостающей суммой, или, как говорят трейдеры, предоставляет "плечо" или "рычаг" (leverage). Например, для покупки 100.000 долларов за немецкие марки при марже в 1% (плечо 1:100), необходимо внести лишь 1000 долларов залога. Это, естественно, повышает потенциальные возможности игрока: имея в наличии относительно небольшие средства, он может оперировать на рынке суммами во много раз большими. При этом вся прибыль или убытки, возникшие от изменения валютных курсов, записываются на его счет. Во многих западных компаниях при торговле "overnight" размер плеча уменьшается в 2 раза, например с 1:50 до 1:25.

Валютные спекулянты

В современных условиях практически все финансовые операции на рынке спекулятивны по своей природе, и в этом нет ничего аномального и, тем более, криминального. Одним из наиболее ярких показателей глобализации рынков выступает ежедневный размер осуществляемых на них валютных операций. По оценкам МВФ, в целом он превышает 1 триллион долларов в день, а в отдельные дни объем совершаемых операций доходит до 3 триллионов.

По некоторым подсчетам, объем валютных операций в 40 раз превышает ежедневный объем внешнеторговых сделок. Следовательно, эти операции в подавляющем большинстве случаев вызваны не коммерческой необходимостью, а финансовыми соображениями. А финансовая операция всегда как раз и продиктована тем, что деньги ищут прибыльного применения.

Мировая валютная система, функционирующая в настоящее время развивает в людях, совершающих валютно-финансовые операции, то, что называется "спекулянтской психологией". В мире, где курсы валют отклоняются в ту или иную сторону на несколько процентных пунктов еженедельно, где валюты, считающиеся устойчивыми, могут терять в течение нескольких месяцев 20-30% своей стоимости, вполне очевидно, что управляющий фондом, стремясь компенсировать неизбежные потери, должен прибегнуть к спекулятивным операциям. Разумный держатель долларов, например, должен стремительно избавляться от долларов и обменивать их на евро всякий раз, когда ожидаемое падение доллара по отношению к евро превышает разницу между доходом от краткосрочных американских ценных бумаг и доходом от соответствующих европейских ценных бумаг. Если, допустим, в ближайшие месяцы ожидается падение курса доллара по отношению к евро на 6%, а доход от американских облигаций больше, чем на 6% превышает доход от краткосрочных немецких облигаций, спекулянт, наверное, предпочтет сохранить доллары. Если же разрыв в процентных ставках меньше, чем ожидаемое падение курса, то начинается "бегство от доллара".

Анализ показывает, что основными спекулянтами, действующими на рынке, являются, как не парадоксально, прежде всего институциональные инвесторы. Среди них можно выделить, во-первых официальные государственные учреждения и, во-вторых, частные финансовые и иные институты. Так, согласно докладу "группы 10" государственные инвесторы в Европе и Японии держат около 20% своих активов в форме иностранных ценных бумаг (для США этот показатель составляет только 7,5%). Однако, главной чертой 1980-х годов явилось возрастание международной активности частных финансовых институтов - пенсионных фондов, страховых компаний, взаимных фондов, трастов и др. Глобализация мировых финансовых рынков является объективным процессом, отражающим возросшую степень мировых хозяйственных связей. Она содействует более эффективному распределению финансовых ресурсов.

История валютного рынка Forex - от "Золотого стандарта" к Бреттон Вудсу и Ямайке

До первой мировой войны существовал так называемый "золотой стандарт", т.е. золото выполняло все функции денег, а бумажные деньги по сути дела являлись его представителями и свободно обменивались на золото в соответствии с указанным на них официальным золотым содержанием и трудностей с установлением валютных курсов не возникало. Они базировались на золотом паритете. Механизм золотых точек мог действовать только в условиях свободной купли-продажи золота по фиксированной цене и при отсутствии ограничений на его вывоз. Такая ситуация в полном объеме существовала до первой мировой войны. "Золотой век" (1870-1914)был периодом "самого свободного капитализма", который знала история, и тем не менее он сопровождался фиксированными курсами валют.

Возникшая в годы первой мировой войны инфляция сделала невозможным поддержание размена валют на золото и привела к краху "золотого стандарта". На короткое время он был возрожден в 1920-е гг. в модифицированном, урезанном виде. Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. привел и его к краху. Так, в 1931 году Великобритания была вынуждена отменить "привязку" фунта стерлингов к золоту. Начался период девальваций, периодической корректировки паритетов валют, усиления валютного контроля и импортных ограничений.

Бреттон-Вудская валютная система, созданная в 1944 году была призвана объединить твердость, присущую золотому стандарту и гибкость, отличающую систему колеблющихся курсов. Было зафиксировано официальное золотое содержание национальных валют всех стран-участниц, и через него определены взаимные паритеты валют. Однако обязательство производить обмен бумажных денег на золото зафиксировано не было, поэтому механизм золотых точек перестал действовать. Но страны-участницы Бреттон-Вудского соглашения приняли решение не допускать отклонения валютных курсов от паритета на величину ±1 %. Автоматическое выравнивание платежных балансов должно было происходить через изменение доходов и цен как реакция на изменение валютных резервов. Лишь в случае "фундаментального дисбаланса" должен был меняться паритет.

Однако в 60-е годы стали обнаруживаться слабости этой системы, наметилась тенденция к ускорению темпов инфляции. Усиление инфляции и увеличение различий в ее темпах приводили к периодическим пересмотрам паритетов. Хотя Бреттон Вудс и считается примером системы твердых фиксированных курсов, за период с 1948 по 1967 гг. курсы национальных валют изменили 109 стран. Среднее обесценение валют составило 48,2%. Не менее 48 стран провели по две и более девальвации своих валют. В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением только США гарантировали размен своей валюты на золото по фиксированному курсу, но предъявлять доллары к размену мог только центральный банк другой страны. Кроме того, это рассматривалось как "недружественная" по отношению к США акция и осуществлялось крайне редко. Правда, французский президент Шарль де Голль таким способом успешно пополнил золотой запас Франции.

В 1960-е годы инфляция захлестнула и США. Рыночная цена золота стала превышать фиксированную и США не могли искусственно поддерживать ее. 15 августа 1971 года президент США Р.Никсон одним росчерком пера ликвидировал существующую между золотом и долларом связь и американская валюта лишилась своего обеспечения. В декабре 1971 года было принято решение о девальвации доллара (первой за послевоенный период, но далеко не последней). С марта 1973 года режим плавающих валютных курсов является преобладающим. Принципиальное исключение составляет режим курсов в рамках Европейской валютной системы. Официально новый валютный порядок, включая переход на плавающие курсы, был закреплен соглашениями, достигнутыми на конференции в г.Кингстоне (Ямайка).

Обновленный Устав МВФ не предполагает более привязки валют к золоту, что исключает установление фиксированного соотношения между валютами на базе золотого паритета. Так на смену Бреттон-Вудской пришла Ямайкская валютная система (1976 года). Однако Ямайская система не исключает возникновения соглашений о фиксированных курсах в "модифицированном" виде, поскольку предусматривает, что страна - член МВФ может по желанию выбирать в качестве критерия для определения паритета своей валюты либо СДР, либо ту или иную валюту, либо валютную "корзину". Этим и воспользовались европейские страны, создав в 1979 году Европейскую валютную систему.

Предмет торговли на рынке Forex

Предметом торговли на ФОРЕКС являются обменные курсы валют. А доход от торговли валютой образуется за счет разницы между курсами покупки и продажи различных валют в разные периоды времени. Стоимость единицы одной валюты (базовой), выраженная через другую (котируемую), называется котировкой.

Запись EUR/USD = 1.2275/80 означает, что:

• клиент может продать евро по цене 1.2275 доллара США за один евро;
• клиент может купить евро по цене 1.2280 доллара США за один евро;
• минимальное изменение котировки называется пунктом (point или pips);
• разница между ценой покупки и продажи называется спрэд и составляет в рассмотренном примере 5 пунктов. Базовая валюта в рассмотренном примере EUR, котируемая USD.

Основные валюты, по которым производится наибольший объем торговых операций на Форекс, следующие: доллар США - USD, евро - EUR, японская йена - JPY, британский фунт GBP и швейцарский франк - CHF. По некоторым оценкам доллар США принимает участие в 70-80% конверсионных операций. Поэтому исторически сложилось, что котировки доллара США к остальным четырем основным валютам составляют так называемые основные валютные пары или мажоры. Взаимные котировки остальных валют друг к другу называются кросс-курсами.

Прямая котировка - количество национальной валюты за одну единицу иностранной. Обратная котировка - количество иностранной валюты за одну единицу национальной. Использование прямой и обратной котировки имеет историческое обоснование. Основной мировой резервной валютой является американский доллар. Поэтому для большинства валют используются котировки типа USD/JPY, USD/CHF, т.е. доллар является базовой валютой и такие котировки принято на международном рынке называть прямыми. Однако в котировках GBP/USD, EUR/USD, AUD/USD и некоторых других доллар является котируемой валютой, т.е эти котировки по отношению к доллару США являются обратными. Это надо знать и учитывать в работе, так как в информационных системах в записи пары валют часто сокращают USD.

Механизм заключения сделок на рынке Forex

Покупка-продажа валюты обычно производится стандартными лотами относительно размера базовой валюты. Обычно это 100000 единиц базовой валюты. Однако в брокерских компаниях, оказывающих услуги по т.н. мини-форексу, размеры стандартных лотов могут быть и существенно меньше - до 10000 и даже до 1000 единиц базовой валюты.

Теперь представим, что мы купили 100000 евро за доллары США в апреле 2002 года по 0.9000, а продали в феврале 2004 года по 1.2500. В результате наш доход составляет 35000 долларов США. Таким образом, совершив эту сделку мы имеем примерно 39% дохода на вложенные в покупку 90000 долларов США.

Принципы маржинальной торговли на рынке Forex

Для совершения сделки в приведенном примере нам необходимо было иметь начальный капитал в размере 90000 долларов США. Однако кроме операций с реальной поставкой или реальным обменом валюты, участники FOREX используют торговлю со страховым депозитом - маржинальную или рычаговую торговлю. При маржинальной торговле каждая операция обязательно имеет два этапа: покупка (продажа) валюты по одной цене, а затем обязательная продажа (покупка) ее по другой (или той же) цене. Первое действие называется открытием позиции, а второе - закрытием позиции.

При открытии позиции в системе маржинальной торговли реальной поставки валюты не происходит, а гарантией компенсации возможных потерь служит страховой депозит участника, открывшего позицию. После закрытия позиции происходит расчет прибыли или потерь, соответственно уменьшая или увеличивая размер страхового депозита.

Суть маржинальной торговли заключается в том, что для совершения сделки нет необходимости иметь всю сумму стоимости контракта, достаточно лишь внести залоговый депозит (margin), который составляет, обычно, 1-10% (чаще 2-5%) от суммы контракта.

То есть, для совершения сделки по покупке или продаже валюты ваш финансовый партнер кредитует вас необходимой суммой, или, как говорят трейдеры, предоставляет "плечо" или "рычаг" (leverage). Например, для покупки 100.000 долларов за швейцарские франки марки при марже в 1% (плечо 1:100), необходимо внести лишь 1000 долларов залога. Риск потерь возлагается на клиента, депозит служит обеспечением, страхующим брокера. Принцип маржинальной торговли также обеспечивает механизм работы по любой валюте и в любую сторону.

В приведенном выше примере при маржинальной торговле для открытия позиции нам необходимо было иметь сумму залогового депозита не менее 900 долларов США и это обеспечило бы нам получение прибыли в размере 35000 долларов США.

Отметим, что нам нет необходимости ждать три года для получения прибыли от торговых операций на FOREX. В приведенном примере источником получения дохода было изменение курса евро на 39%. Изменчивость валютных курсов такова, что составляет до 2-3% и более в день, позволяя в системе маржинальной торговли зарабатывать с использованием кредитного плеча сопоставимые и большие суммы за гораздо более короткий срок. В примере, сделка продолжалась с 15 октября 2004 года по 3 января 2005 года и обеспечила прибыль примерно 10300 долларов США на 1 лот 100000 евро. Если предположить, что мы открыли позиции в объеме в 10 раз превышающем сумму залогового депозита (кредитное плечо 1:10), то указанная торговая операция могла принести доход в размере 82% на вложенный капитал за 2,5 месяца.

Перенос позиции. Свопы

Любая сделка на рынке Форекс имеет дату валютирования (Value Date) - дату поставки валют. Большинство сделок на Форекс являются спотовыми (Spot), т.е. согласно этому условию торговли, валюта поставляется на второй рабочий день после заключения сделки.

В схеме без реальной поставки валюты, когда клиент желает продать большую сумму какой-нибудь валюты, ему выдается кредит в этой валюте на эту сумму. А купленная клиентом валюта размещается на депозит. Это позволяет работать с разными валютами (а не только с валютой депозита) и на покупку и на продажу.

Кредит и депозит являются беспроцентными, если позиция закрыта в тот же день. Кредитование (и размещение депозита) выполняются автоматически по условиям торговли и без всякого специального оформления. Брокер или банк, выполняющий кредитование, не участвует в прибылях клиента - вся прибыль и все убытки от торговых операций принадлежат клиенту. При маржинальной торговле поставка валют заменяется обязательством закрыть позицию обратной сделкой. А когда позиция закрыта, происходит зачисление на счет клиента (реальная поставка) только полученной прибыли или убытка.

Если к концу дня позиция не закрыта, то происходит перенос позиций на следующую дату валютирования с помощью Roll-over. Ролловер (Roll-over или Swap Tom/Next) состоит из двух противоположных по направлению сделок с одинаковой суммой, разными датами валютирования (Том - завтра и Spot - второй рабочий день) и чуть-чуть отличающимися курсами. Ролловер - это искусственное закрытие имеющейся открытой позиции на определенную дату валютирования и одновременное открытие такой же позиции на следующую дату валютирования по ценам, отражающим разницу процентных ставок между рассматриваемыми валютами. В большинстве современных торговых систем при выполнении операции ролловер не происходит изменение цен открытой позиции, а вместо этого клиенту начисляется или с него списывается соответствующая сумма, учитывающая разницу цен (разницу процентных ставок), т.н. своп.

В зависимости от направления позиции (Buy или Sell) клиент получает или платит некоторую сумму за перенос позиции (от нескольких десятых пункта до нескольких пунктов). Когда позиция переносится с пятницы на понедельник (имеются в виду даты валютирования), эта сумма увеличивается примерно в три раза.

Клиент платит или получает за перенос позиции потому что при заключении сделки он получил кредит в валюте, которую продает, и должен платить за это проценты. В то же время он разместил на депозит купленную валюту и должен получать проценты по этому депозиту. Процентные ставки по валютам отличаются, поэтому возникает разница, которая и учитывается при переносе позиции. Если клиент продал валюту с большей процентной ставкой, то он будет платить за перенос позиции. Если же он купил валюту с большей процентной ставкой, то брокер заплатит ему за перенос позиции. Обычно ролловер выполняется автоматически в начале суток, предшествующих дате валютирования.

Валютный рынок Forex (от англ. FOReign EXchange – валютный обмен) – пришедший в 1976 году на смену Бреттон-Вудской валютной системе международный межбанковский рынок обмена валют, на котором котировка формируется без ограничения с чей-либо стороны. Ежедневный оборот на Forex составляет несколько триллионов долларов.

Чаще всего отдельно термин Рынок Форекс применяется, чтобы обозначить совершенную сделку по обмену валют, а не всю совокупность операций, проводящихся на рынке.

В чем состоит суть рынка Форекс?

Валютный рынок Форекс основывается на принципе свободного обмена валют, что предполагает отсутствие государственного вмешательства при заключении сделок (нет официального валютного курса, нет ограничений на направление, цены и объёмы сделок). Это основное и наиболее привлекательное его отличие от фондовых рынков. При этом все же есть определенные правила по предоставлению посреднических услуг, что представляет собой отношения клиента (трейдера) и посредника (брокера).

В настоящее всему все операции на Форекс осуществляются через центральные, коммерческие и инвестиционные банки, компании-брокеров и дилеров, пенсионные фонды, страховые компании другие финансовые институты.

Какие валюты торгуются на рынке Forex?

Основной валютой рынка Форекс является доллар США (USD). Основными валютными парами на валютном рынке принято считать пары американского доллара с евро (EUR), фунтом стерлингов (GBP), японской иеной (JPY) и швейцарским франком (CHF). Большинство остальных мировых валют также торгуются к доллару США, однако, большой популярностью на Forex также пользуются кросс курсы, то есть, валютные пары, в которых не используется американский доллар.

Дополнительно на рынке Форекс предоставлена возможность торговли золотом, серебром, нефтью и другими активами, чья стоимость выражена в долларах.

Что такое валютный курс или котировки валюты на рынке Форекс?

Валютный курс или котировки валюты на рынке Форекс — это стоимость одной валюты, выраженная в единицах другой. Так как основной валютой на Forex является доллар США, то стоимость остальных валют выражается в американских долларах.

Что такое валютные пары на валютном рынке?

Валютная пара — это основной инструмент рынка Форекс и является котировкой валюты, выраженной в банковских обозначениях валют. При этом на первом месте (слева) стоит базовая валюта, на втором месте (справа) — валюта котировки.

Валютная пара EUR/USD

Например, валютная пара евро/доллар на Форекс имеет обозначение EUR/USD, то есть, стоимость евро (торгуемой валюты) выражена в долларах США (валюте котировки). Другими словами, текущая котировка валютной пары EUR/USD на Форекс 1,1143 обозначает, что в данный момент времени на валютном рынке стоимость 1 евро составляет 1 доллар и 11,43 цента.

Как начать торговать на рынке Форекс?

Возможность торговать на валютном рынке Forex предоставляется форекс брокерами, дилинговыми центрами и коммерческими банками. Торговля на Форекс ведется через клиентский терминал выбранной компании. На данный момент самыми популярными платформами для трейдинга признаны MetaTrader 4 и MetaTrader 5. В основе работы на Форекс в случае лежит маржинальная торговля (с использованием залога).

Узнать больше о валютном рынке Форекс

Fortrader Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles

Международный валютный рынок Форекс (FOREX англ. Зарубежный обмен) представляет собой внебиржевой рынок, где происходит постоянный обмен валют по свободным котировкам. Этот термин чаще всего используются для обозначения валютнообменной операции, а не всей массы валютных операций.

В России многие слышали про существование такого рынка. Однако в представлении обывателя он является исключительно спекулятивным, то есть это своего рода игра, где каждый может заработать денег, покупая одну или продавая другую валюту. Тем не менее - это далеко не так. Даже учитывая тот факт, что спекулятивная составляющая на рынке Форекс сегодня достигает девяносто процентов.

Исходя из целей, с которыми проводятся операции на Форекс можно выделить следующие виды сделок: спекулятивные, торговые, регулирующие, хеджирование . Обо всех этих видах операций на международном валютном рынке будет сказано ниже. А пока обратимся к истории появления Форекс.

История международного валютного рынка Форекс

Международный валютный рынок Форекс формировался десятилетиями. К его созданию побуждало развитие торговых связей между государствами, а также изменения, которые претерпевала финансовая политика многих государств. Немаловажную роль сыграли и политические события, которые происходили в мире во второй половине двадцатого столетия.

Следует отметить, что свои современные черты этот рынок начал обретать уже в семидесятых годах прошлого века. Именно в то время перестала существовать система фиксированных курсов валют одного государства, по отношению к другому. Кстати, спекулятивная составляющая на международном валютном рынке Форекс стала возможной именно благодаря тому, что Бреттон-Вудская система прекратила свое существование.

Что касается основных этапов создания Форекс, к ним можно отнести следующие:

1. Мировой кризис 30-х годов ХХ века внес значительные коррективы в мировую торговую систему. Постепенно Лондон становится крупнейшим финансовым центром на планете, а британская валюта, фунт стерлингов, приобретает статус основной торговой и резервной валюты. Примерно в это же время в Швейцарии появляется Банк международных расчетов (своего рода прообраз Международного валютного фонда), который оказывал поддержку вновь появившимся независимым государствам, а также странам, нуждающимся в покрытии дефицита платежного баланса.
2. В конце Второй мировой войны в Соединенных Штатах Америки состоялась знаменитая Бреттон-Вудская конференция, которая положило начало новой системе финансово-экономических отношений в мире. В частности, было принято решение о создании Международного валютного фонда, который бы осуществлял контроль за финансово-экономическими отношениями между государствами. В качестве резервной валюты, к фунту стерлингов был добавлен доллар США. По результатам конференции доллар США был привязан к золоту (35 долларов за унцию).
3. В 1947 году в целях приостановления распространения коммунизма на Запад, США принимают план Маршалла, согласно которому, это североамериканское государство начинает оказывать помощь Европе вплоть до полного восстановления послевоенных экономик, а также военного потенциала. Благодаря реализации этого проекта, европейские государства в своем большинстве уже к 1958 году смогли перейти на свободную конвертируемость своих национальных валют. После того, как в 1964 году о свободной конвертации своей валюты объявила Япония, Соединенный Штаты Америки были уже не в силах поддерживать уровень цены на золото, заявленный по результатам Бреттон-Вудской конференции. В 1967 году Британия девальвирует национальную валюту, что явилось последним шагом на пути прекращения работы Бреттон-Вудской системы, которая уже не соответствовала новым веяниям времени. Последняя попытка сохранения Бреттон-Вудской системы была предпринята в 1971 году в Вашингтоне. Тогда было принято решение о коридоре отклонений, который был расширен до 4,5 процентов. Однако и эта мера не принесла желаемых результатов. В результате произошла девальвация доллара на 10%, а все развитые страны перестали поддерживать валютный паритет и отпустили курсы своих валют. Следует отметить, что несколько последних лет существования системы принесли многим трейдерам значительные прибыли. Особенно доходным были периоды сразу после окончания банковских интервенций. Когда государства отказались от фиксированных курсов валют, извлечение прибыли таким образом стало невозможным, что привело к банкротству нескольких банков, таких как, к примеру, Franklin National (США).
4. Фактически, появление международного валютного рынка Форекс можно отнести к проведению Ямайской конференции 1976 года, в ходе которой были сформированы основный принципы современной мировой валютной системы. Золото перестало быть средством покрытия дефицита в международных платежах. В рамках мероприятия было предложено выбрать в качестве платежных средств национальные валюты. Отныне коммерческие банки получили право осуществления международных валютных операций.

Следует отметить, что рядом европейских государств была предпринята попытка защитить свои национальные валюты от резких колебаний. С этой целью в 1978 году создается Европейская валютная система. Однако уже в 1992-93 годах эта система доказала свою полную несостоятельность. Великобритания первой покинула Механизм обменных курсов, созданный в рамках ЕВС. В это же время произошла знаменитая девальвация британской валюты, после которой все европейские валюты стали значительно дешеветь.

Основные участники международного валютного рынка Форекс

Сделки на международном валютном рынке проводятся его основными участниками. Среди которых главное место занимают коммерческие банки . Основную часть сделок они проводят по поручению своих клиентов. Иные участники валютного рынка имеют счета в коммерческих банках и могут отправлять банку заявки на покупку или продажу той или иной валюты для собственных потребностей. Также, различные организации могут держать в банках депозиты или имеют банковские кредиты. По своей сути торговля на Форекс - это не операции на бирже, а межбанковские сделки. В некоторых случаях, коммерческие банки от своего имени могут проводить на рынке спекулятивные операции.

Заказчиками сделок по обмену валют зачастую выступают различные компании и фирмы, которые осуществляют внешнеторговую деятельность. Те компании, которые продают свою продукцию иностранным фирмам, то есть являются экспортерами, создают предложение на ту или иную иностранную валюту. В свою очередь компании, которые покупают иностранную продукцию, то есть являются ее импортерами, создают спрос. В основном, все эти сделки проводятся при посредничестве коммерческих банков.

Что касается всевозможных фондов, а также крупных международных корпораций, они могут держать средства в иностранной валюте. При этом, они осуществляют подобные вложения с целью извлечения прибыли из них.

Достаточно серьезным игроком на рынке Форекс является центральный банк . Самые крупные из них - Федеральная резервная система (FED, US Federal Reserve), Европейский центробанк (ECB, European Central Bank), Банк Англии (BOE, Bank of England), Банк Японии (BOJ, Bank of Japan). Эти игроки также проводят операции с валютой на межбанке однако их цели далеки от спекулятивных. Таким образом, они играют свою роль финансового регулятора .

Брокерские компании, а также дилинговые центры, предоставляющие услуги по доступу на международный валютный рынок Форекс также являются его участниками. Дилинговые центры часто являются посредниками между клиентами и банками, так как они аккумулируют средства первых для последних.

Государственное регулирование и международный валютный рынок

Следует отметить, что сам по себе рынок Форекс никем не регулируется, так как это достаточно сложная система, не имеющая единого центра. Тем не менее, во многих государствах, предоставление доступа на международный валютный рынок Форекс, в том числе и с целью проведения спекулятивных сделок контролируется определенными органами. К примеру, в Великобритании, эти обязанности исполняются службой финансового надзора (FCA).

В США, функции по регулированию деятельности, связанной с валютным рынком возложены на Комиссию по фьючерсной торговле товарами (CFTC ) , а также Национальную фьючерсную ассоциацию (NFA ). Все вышеперечисленные организации тем или иным образом подотчетны правительственным институтам и имеют право на проведение расследований, а также наказание штрафом или лишением лицензии в случае, если нарушение является серьезным.

Что касается российского сегмента рынка предоставления доступа на Форекс, здесь в настоящее время отсутствует какое-либо регулирование. Большинство крупных компаний, позиционирующих себя как Форекс-брокеры , являются юридическими лицами иностранных государств (оффшорного типа). Официальному регулированию подлежит деятельность на фондовом рынке (она регулируется Федеральной службой по финансовым рынкам или ФСФР , а также Национальной ассоциацией участников фондового рынка или НАУФОР ). С 2016 года рынок форекс в России имеет государственное регулирование, и все форекс-дилеры обязаны являться членами саморегулирующихся организаций: СРО АФД либо СРО НАФД .

Маржинальная торговля и риски

Маржинальная торговля появилась сравнительно недавно. С ее появлением, доступ на рынок Форекс получило множество частных спекулянтов, которые желают извлечь прибыль от изменения цены на те или иные валюты. Она подразумевает использование так называемого кредитного плеча. Такой подход позволяет ускорить получение большей прибыли. С другой стороны, использование кредитного плеча несет значительные риски для трейдера .

Следует отметить, что торговля на рынке Форекс в целом сопряжена с высоким риском потери собственных вложений. Это связано, в первую очередь с тем, что на стоимость валют, могут оказать влияние различные факторы. Таких факторов может быть огромное множество. К примеру, это могут быть стихийные бедствия, войны, изменения в кредитно-денежной политике того или иного государства, рыночные ожидания, связанные с тем или иным событием и так далее.

Кстати, упоминание о рисках, связанных с торговлей на Форекс является одним из требований, предъявляемых к брокерам на Западе. Неупоминание о рисках может привести к серьезным последствиям, вплоть до лишения брокера соответствующей лицензии на этот вид деятельности.

Следует отметить, что на постсоветском пространстве бытует мнение, якобы Форекс является неким мошенничеством, финансовой пирамидой и так далее. Однако Форекс, как международный валютный рынок не является отечественным проектом (миф о мошенничестве скорее связан с тем, что некоторые недобросовестные компании, именующие себя брокерами или дилинговыми центрами, занимаются отъемом капитала у клиентов, имея на то определенные преимущества, которые выражаются, в том числе, и в поставке котировок). Несмотря на сложность своей структуры, и отсутствие единого центра, этот механизм работает уже ни одно десятилетие и доказал свою состоятельность в качестве серьезного валютнообменного инструмента, который помогает не только в проведении внешнеторговых операций, но и в извлечении прибыли от спекулятивных операций.

FOREX - самый большой рынок в мире, он составляет по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - в течение 24 часов в сутки покупают и продают валюту, заключая сделки в течение нескольких секунд в любой точке Земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем, они создают оборот валютных средств, который в сумме за год превышает в 10 раз общий годовой валовой, национальный продукт всех государств мира.

Необходимость перемещения таких огромных денежных масс по электронным каналам заключается в том, что валютные операции обеспечивают экономические связи между участниками различных рынков, находящимися по разные стороны государственных границ: межгосударственные расчеты, расчеты между фирмами из разных стран за поставляемые товары и услуги, иностранные инвестиции, международный туризм и деловые поездки. Деньги, служащие здесь инструментом, сами становятся товаром, так как спрос и предложение по операциям с каждой валютой в различных деловых центрах меняется во времени, а следовательно, меняется и цена каждой валюты. Международное валютное устройство основывается на режиме плавающих валютных курсов: цену валюты определяет прежде всего рынок.

Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынка биржевой торговли и внебиржевого валютного рынка, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX.

FOREX не является "рынком" в традиционном смысле этого слова. У него нет единого центра, он не имеет конкретного места торговли, как, например, валютные фьючерсы. Торговля происходит по телефону и через терминалы компьютера одновременно в сотнях банках во всем мире. Сотни миллионов долларов продаются и покупаются каждые несколько секунд, что и составляет суть так называемого валютного трейдинга.

Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании, частные лица.

Рассмотрим основных участников валютного рынка:

Коммерческие банки

Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/ размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.

На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank и другие.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции

Компании, участвующие в международной торговле предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в части импортеров) и предложение иностранной валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов (Investment Funds, Money Market Funds, International Corporations)

Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными фондами, осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами или funds; наиболее известен фонд «Quantum» Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции.

К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как, например, Ксерокс, Нестле, Дженерал моторе, Бритиш петролеум и другие.

Центральные банки

В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте.

Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает центральный банк США -- Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED). Далее за ним следуют центральный банк Германии -- Бундесбанк (Deutsche Bundesbank) и Великобритании -- Банк Англии (Bank of England называемый также Old Lady).

Частные лица

Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты.

Валютные биржи

В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.

Валютные брокерские фирмы

В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых курсах и ставках, является местом, где формируется реальный валютный курс и реальные процентные ставки по уже заключенным сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм.

Среди брокерских фирм на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Bierbaum, Harlow Butler, Tullet and Tokyo, Coutts, Tradition и другие.

На российском рынке брокерские услуги по конверсионным и депозитным операциям предоставляют брокерские компании: Intermoney Financial Products, Межбанковский финансовый дом, Российская международная валютно-фондовая биржа, фирма АДИКС.